31.03.2026 11:03
Глава Центрального банка Фатих Карахан ответил на обвинения в том, что ЦБ продал и обменял 60 тонн золота из-за войны. Карахан сказал: "Использование операций с золотом в периоды, когда необходимо поддерживать ликвидность валюты, является совершенно естественным выбором".
Глава Центрального банка Республики Турция (ЦБРТ) Фатих Карахан в интервью агентству АА оценил влияние войны в регионе Персидского залива на экономику и рынки Турции, а также принятые меры.
Карахан отметил, что развитие событий оказало влияние на различные области, от инфляции до роста, от энергетики до торговли, от текущего дефицита до туризма, и сообщил, что они также приняли меры для снижения инфляционного давления.
В этом контексте Карахан сообщил, что внедренная система "эшел мобил" для борьбы с растущими ценами на энергию снизила инфляционное давление.
Карахан подчеркнул, что растущая неопределенность также повлияет на инвестиционный аппетит и частное потребление, добавив, что они ожидают, что возможное ухудшение текущего баланса останется на управляемом уровне.
"ЗОЛОТО ВЕРНЕТСЯ В НАШИ РЕЗЕРВЫ, КОГДА СРОК ИХ ИСТЕЧЕНИЯ НАСТУПИТ"
Карахан выразил мнение, что использование операций с золотом в периоды, когда необходимо поддерживать ликвидность валюты, является совершенно естественным выбором, добавив: "Большая часть операций имеет характер срочного обмена золота на валюту, то есть, когда срок истечет, это золото вернется в наши резервы."
Карахан, сообщив о том, что банки вновь начали проводить своп-операции с Центральным банком, отметил: "Это показывает, что в системе нет проблем с валютной ликвидностью и что применяемый нами валютный режим работает здорово."
Карахан, подчеркивая их проактивный, гибкий и контролируемый подход, отметил, что цель состоит в том, чтобы поддерживать ценовую стабильность и укреплять финансовую стабильность.
"МЫ ОБЕСПЕЧИМ НЕОБХОДИМУЮ СТРОГОСТЬ, ЧТОБЫ ОГРАНИЧИТЬ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ЭФФЕКТЫ РАЗВИТИЙ"
Глава Центрального банка Карахан ответил на вопросы следующим образом:
ВОПРОС: Как рост цен на нефть и энергию, вызванный войной в нашем регионе, влияет на инфляцию в Турции? Что показывают расчеты Центрального банка на краткосрочную и среднесрочную перспективу?
ОТВЕТ: Война привела к значительному росту цен на энергию. Это создает давление на инфляцию, связанное с затратами. Мы можем наблюдать как прямые, так и косвенные инфляционные эффекты в различных секторах. Наши анализы показывают, что постоянное увеличение цен на нефть на 10% увеличивает потребительскую инфляцию примерно на 1,1 пункта в течение года. Внедренная система "эшел мобил" значительно ограничивает отражение этого эффекта на потребительских ценах. По нашим расчетам, система "эшел мобил" снижает влияние цен на нефть на инфляцию до одной трети. В среднесрочной перспективе война окажет как предложение, так и спрос на инфляционные эффекты. Проблемы с затратами и поставками уже начали создавать давление со стороны предложения. Эффекты со стороны спроса будут формироваться в зависимости от внутренней и внешней политики, которая будет проводиться в этот период. Мы уже приняли меры для снижения инфляционного давления, не теряя времени. В настоящее время ход войны продолжает оставаться неопределенным. Мы обеспечим необходимую строгость, чтобы ограничить инфляционные эффекты развития событий через ожидания и поведение цен.
"МЫ ДУМАЕМ, ЧТО ВОЗМОЖНОЕ УХУДШЕНИЕ ТЕКУЩЕГО БАЛАНСА ОСТАНЕТСЯ НА УПРАВЛЯЕМОМ УРОВНЕ"
ВОПРОС: Как война повлияла на динамику роста и текущего дефицита в Турции? Насколько изменились ваши прогнозы?
ОТВЕТ: Мы ожидаем, что растущие энергетические затраты, внешние неопределенности и, как следствие, возможное ослабление внешнего спроса окажут давление вниз на экономическую активность. Растущая неопределенность также повлияет на инвестиционный аппетит и частное потребление. Наши анализы показывают, что рост цен на нефть на 10% приведет к снижению темпов роста на 0,4-0,7 пункта в течение года. Последние события по-разному повлияют на текущий баланс через энергетические и неэнергетические статьи. Наши анализы показывают, что рост цен на нефть на 10 долларов приведет к ухудшению чистого энергетического баланса примерно на 3-4 миллиарда долларов в течение года. Если также произойдет согласованный рост цен на импорт природного газа, влияние может достигнуть 5 миллиардов долларов.
Что касается неэнергетических статей, можно сказать, что возможное ослабление глобального спроса окажет влияние на увеличение текущего дефицита через экспорт и туризм. Однако охлаждение экономической активности положительно скажется на торговом балансе. В настоящее время уровень текущего дефицита ниже исторического среднего. Мы думаем, что возможное ухудшение текущего баланса, которое может возникнуть в результате последних событий, останется на управляемом уровне.
"МЫ РЕШИТЕЛЬНО НАМЕРЕНЫ ОБЕСПЕЧИТЬ НЕОБХОДИМУЮ СТРОГОСТЬ ДЛЯ ПРОДОЛЖЕНИЯ ПРОЦЕССА ДЕЗИНФЛЯЦИИ"
ВОПРОС: В последнее время наблюдается снижение резервов. Рассматриваете ли вы возможность изменения валютного режима в связи с выходом иностранного капитала?
ОТВЕТ: Как мы уже заявили в тексте денежно-кредитной политики, мы будем продолжать действовать в рамках текущего валютного режима и в 2026 году. В этот период из развивающихся стран произошли оттоки капитала. Каждая страна реагирует на это по-разному, учитывая влияние на инфляционную картину. Давление на резервы является обычным следствием изменений в глобальном аппетите к риску. Мы также принимаем меры, чтобы ограничить влияние этого поведения избегания рисков на инфляционную картину. С началом войны мы перешли к финансированию с верхней границы. В этот период мы начали проводить операции по продаже валюты с расчетом в турецких лирах с местными резидентами. Кроме того, мы ускорили наши покупки облигаций, чтобы предотвратить возможный отток из фондов денежного рынка. Эти меры сохранили привлекательность турецкой лиры на внутренних рынках. В этот период, хотя и возник спрос на золото и валюту в ограниченном объеме из-за снижения цен на золото, спрос местных резидентов на валюту остался ограниченным по сравнению с предыдущими стрессовыми периодами. Я еще раз хочу подчеркнуть, что мы сталкиваемся с внешней ситуацией, негативно влияющей на нашу борьбу с инфляцией. Мы решительно намерены обеспечить необходимую строгость для продолжения процесса дезинфляции.
"НАШИ ОПЕРАЦИИ НАПРАВЛЕНЫ НА УСИЛЕНИЕ НАШЕЙ ВАЛЮТНОЙ ПОЗИЦИИ"
ВОПРОС: Уважаемый президент, еще одной темой, активно обсуждаемой в обществе, является ваша резервная политика. Говорят, что из резервов продается золото. Операции свопа валюты на турецкие лиры также являются одним из вариантов. В этом процессе есть комментарии относительно устойчивости вашей резервной политики. Что вы об этом думаете?
ОТВЕТ: Основная цель удержания резервов заключается в укреплении доверия к денежной и валютной политике, защите нашей экономики от возможных негативных последствий глобальных или геополитических событий. На протяжении многих лет мы увеличивали наши золотые резервы. В 2016 году наши золотые резервы составляли 377 тонн, и они удвоились. На март 2026 года доля золотых резервов в общих резервах превысила 60%. Таким образом, использование операций с золотом в периоды, когда необходимо поддерживать валютную ликвидность, является совершенно естественным выбором.
Доля золота в резервах, увеличивающаяся со временем, тесно связана с ролью золота в нашей финансовой системе. В рамках обязательных резервов банки могут устанавливать золото. Выпущенные Министерством финансов и казначейства облигации, обеспеченные золотом, также являются важной частью банковской системы. Это делает необходимым использование золота в управлении ликвидностью. Своп — один из самых распространенных инструментов в управлении ликвидностью. Мы также управляем ликвидностью финансовой системы с помощью различных видов свопов. С помощью локальных свопов мы используем золото внутри страны на международных рынках. Аналогичным образом, в последнее время мы укрепляем нашу валютную ликвидность с помощью свопов золота за валюту. В недавнем времени мы использовали часть нашего золота для свопа золота за валюту. Кроме того, мы также провели продажу некоторого количества золота. В этом контексте я хотел бы подчеркнуть, что оценивать такие операции в центральном банкинге с точки зрения коммерческой прибыли и убытков неправильно. Нашим приоритетом являются финансовая стабильность и эффективность политики. Операции, которые мы проводим в этом контексте, направлены на укрепление нашей валютной позиции.
"МЫ ПРИМЕНЯЕМ ПРОАКТИВНЫЙ, ГИБКИЙ И КОНТРОЛИРУЕМЫЙ ПОДХОД"
Кроме того, значительная часть этих операций является срочным обменом золота на валюту. То есть, по истечении срока, указанное золото вернется в наши резервы. Мы также можем проводить свопы с банками за турецкие лиры. В последнее время, с уменьшением свопов с зарубежными странами, в банковской системе наблюдается увеличение валютной ликвидности, в то время как потребность в финансировании турецкими лирами возросла. Банки начали снова запрашивать свопы с Центральным банком. Мы также подготовили наши планы для возобновления свопов за турецкие лиры. Возобновление свопов банков с Центральным банком показывает, что в системе нет проблем с валютной ликвидностью и что применяемый нами валютный режим работает здорово. Все эти операции мы рассматриваем как часть нашего управления ликвидностью. Сроки и объем операций находятся под нашим контролем. В зависимости от развития условий мы можем увеличить объем операций или уменьшить его в соответствии с изменяющимися рыночными условиями.
В общем, мы применяем проактивный, гибкий и контролируемый подход в управлении резервами и инструментами ликвидности. Цель всех наших шагов — поддержка ценовой стабильности и укрепление финансовой стабильности.