21.08.2026 16:10
Биткоин поднялся выше 79 тысяч долларов и направляется к самому сильному недельному росту с марта 2023 года. Решение Казначейства, спровоцировавшее ралли, вопреки ожиданиям, не основано на эмиссии новых денег.
Биткоин (BTC) в пятницу вырос до 79 400 долларов. Криптовалюта с понедельника подорожала примерно на 24 процента и растет пять дней подряд.
Министерство финансов США объявило, что увеличит верхний предел выкупа долгосрочных государственных облигаций с 2 миллиардов долларов до как минимум 4 миллиардов долларов за операцию. Программа начнется 9 сентября и продлится до 4 ноября.
Выкупы не печатают новые деньги на рынке. Главным фактором, движущим рынок, стало не столько масштаб программы, сколько сигнал о том, что администрация может вмешаться в рост долгосрочных ставок более жесткими инструментами.
РЕШЕНИЕ СРАВНИЛИ С МЕТОДОМ 2011 ГОДА
Главный инвестиционный стратег RIA Advisors Лэнс Робертс назвал эту меру новой версией программы, реализованной Федеральной резервной системой (ФРС) США в 2011 году. По словам Робертса, выпуск краткосрочных облигаций для покупки долгосрочных не является необычной практикой. В рамках программы ФРС 2011 года также продавались краткосрочные облигации при покупке долгосрочных, таким образом, кривая доходности пыталась измениться без вливания свежих денег.
В этой точке необходимо различать количественное смягчение и контроль кривой доходности. При количественном смягчении центральный банк создает резервы из ничего и покупает облигации, впрыскивая свежую ликвидность в финансовую систему. Это может делать только ФРС. При контроле кривой доходности центральный банк устанавливает потолок для долгосрочных доходностей облигаций и обязуется покупать облигации в объеме, необходимом для поддержания этого уровня. США применяли одну из форм этого метода с 1942 по 1951 год. Банк Японии также проводил открытую операцию, нацеленную на доходность 10-летних облигаций, с сентября 2016 по март 2024 года.
ДОХОДНОСТЬ 30-ЛЕТНИХ ОБЛИГАЦИЙ ВЕРНУЛАСЬ К 5,25 ПРОЦЕНТА
Объем выкупов остается небольшим как в абсолютном выражении, так и по сравнению с чистым предложением облигаций. Этот шаг интерпретируется как поиск администрацией временных решений для подавления ставок вместо устранения бюджетного дефицита.
Движение на рынке облигаций показывает, что первоначальный эффект выкупов был ограниченным. Доходность 30-летних облигаций, снизившаяся в среду с 5,30 до 5,18 процента, вернулась к уровню 5,25 процента. Аналитики ING отметили, что выкупы являются операцией с нулевой суммой и не ожидается, что они значительно изменят естественный восходящий тренд долгосрочных доходностей.
Время объявления также привлекает внимание. Решение было принято в период, когда доходности облигаций находились на самых высоких уровнях с 2007 года. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что у них есть широкий набор инструментов, и отметил, что часть этого шага носит сигнальный характер, и они считают, что доходности не отражают фундаментальные показатели. Глава стратегии по сырьевым товарам Saxo Bank Оле Хансен отметил, что объявление показывает, что Казначейство становится все более чувствительным к условиям ликвидности и восходящему давлению на стоимость долгосрочных заимствований.
Советник Allianz Мохамед Эль-Эриан утверждал, что движение связано не столько с самим выкупом, сколько с возможностью более широкого внедрения контроля кривой доходности. Широкомасштабное применение контроля кривой доходности может потребовать роста баланса ФРС и вливания большей ликвидности на рынки. В оценке Deutsche Bank объявление было охарактеризовано как форма мягкого финансового подавления. Финансовое подавление описывает политики, которые искусственно удерживают низкими затраты на государственные заимствования и со временем уменьшают реальную стоимость долга. Эта картина играет в пользу таких активов, как золото и биткоин.
ЛИКВИДАЦИИ СНИЗИЛИСЬ ДО 1,24 МИЛЛИАРДА ДОЛЛАРОВ
Давление на деривативном рынке ослабло. Согласно данным CoinGlass, за последние 24 часа было ликвидировано позиций на 1,24 миллиарда долларов. Эта сумма на 62 процента ниже пика в 3,3 миллиарда долларов в среду. Из ликвидаций 1,06 миллиарда долларов снова пришлось на короткие позиции, в общей сложности 152 586 инвесторов потеряли свои позиции.
Позиционирование инвесторов представляет интересную картину. Соотношение длинных и коротких счетов по биткоину находится на уровне 0,865, то есть количество счетов, все еще находящихся в короткой позиции, больше. Счета в короткой позиции четыре дня подряд позиционируются против роста, но движение цены идет вопреки этим ожиданиям. Следовательно, топливо для волны сжатия не полностью исчерпано.
Открытый интерес также быстро восстанавливается. Общий открытый интерес на рынке вырос на 6,17 процента до 139,37 миллиарда долларов. По фьючерсам на биткоин рост составил 7,38 процента до 57,7 миллиарда долларов. Ставки финансирования выросли до уровня 0,013 процента, что указывает на самый высокий уровень с января.
Биткоин также преодолел цель в 76 000 долларов, указанную технической формацией, сформировавшейся с июньских минимумов. Цель формации в 76 000 долларов достигнута, и индекс относительной силы находится в зоне перекупленности, поэтому возможна краткосрочная коррекция.
На стороне альткоинов доля биткоина выросла до 59,9 процента. Ethena вырос на 13 процентов, Zcash - на 12,5 процента, обогнав биткоин. XRP показал лучшую динамику среди крупных криптовалют с ростом на 19 процентов, объем торгов этим активом вырос на 139 процентов, а открытый интерес - на 15,5 процента. Chainlink также вырос на 8,2 процента, доведя недельный рост до 32 процентов.
Данные CryptoQuant дают сигнал о развороте на стороне спроса. 30-дневный индикатор спроса компании восстановился с минус 206 000 биткоинов 23 июля до примерно минус 5 000 и впервые с 26 февраля приблизился к переходу в положительную зону. По данным компании, когда этот индикатор в прошлом переходил из отрицательной зоны в положительную, медианная доходность биткоина за следующие 60 дней составляла 18 процентов. CryptoQuant также напоминает, что выборка небольшая и сигнал должен сначала полностью сформироваться.