07.02.2025 13:51
Турецкий центральный банк (TCMB) в письме, отправленном правительству, указал: "В предстоящий период политика процентной ставки будет определяться с учетом фактической инфляции, основных тенденций и ожиданий, чтобы обеспечить необходимую строгость, требуемую прогнозируемым процессом дезинфляции."
Центральный банк отправил "Открытое письмо" министру финансов и казначейства Мехмету Шимшеку от имени правительства. В письме напомнили, что в соответствии со статьей 42 Закона о Центральном банке номер 1211, в случае недостижения целевого уровня инфляции, ЦБ должен письменно сообщить правительству причины отклонения от цели и меры, которые необходимо принять, а также сделать это публично. В письме указано, что неопределенность, установленная вокруг целевой инфляции на 2024 год, значительно превышает установленный диапазон. Были изложены причины отклонения инфляции от цели, а также меры, которые были приняты и которые необходимо принять для достижения цели.
В письме содержатся следующие выражения: "В 2024 году влияние поведения, связанного с индексированием на основе прошлой инфляции, стало заметным в динамике потребительской инфляции. Хотя инфляционные ожидания в течение года показывали тенденцию к снижению, они оставались на высоком уровне. В первой половине года относительно сильные условия спроса также способствовали росту инфляции, в то время как с третьего квартала они начали оказывать влияние на снижение инфляции. Кроме того, реальная оценка турецкой лиры поддержала снижение инфляции.
"ГОДОВАЯ ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ СОКРАТИЛАСЬ ДО 44,4%"
Цены на товары, после роста до апреля, в оставшейся части года в целом имели тенденцию к снижению. Инфляция производителей, которая показывала рост в первые месяцы года, снизилась в оставшуюся часть года, что ослабило давление со стороны цен производителей. Внутренние цены производителей в 2024 году увеличились на 28,5%, что стало ограничивающим фактором для инфляции основных товаров в ИПЦ. В связи с этими событиями, годовая потребительская инфляция, завершившая 2023 год на уровне 64,8%, сократилась до 44,4% к концу 2024 года.
В письме указано, что наибольший вклад в потребительскую инфляцию пришел от цен на услуги. В письме также сообщается, что в некоторых секторах услуг цены корректируются с определенной задержкой в зависимости от фактической инфляции, и отмечается: "Указанные статьи являются одной из причин сохранения инерции в инфляции услуг. В этом контексте выделяются аренда и образование. При определении темпов роста арендной платы фактическая инфляция имеет большое значение, в то время как условия спроса и предложения в секторе жилья также способствовали росту арендной инфляции. Таким образом, арендная инфляция выделилась как по уровню, так и по инерции среди других статей услуг. Образовательные услуги, которые в течение года в основном устанавливают цены один раз и имеют высокую тенденцию к индексированию на основе фактической инфляции, также стали еще одним фактором, способствующим росту инфляции в соответствующий период года.
"ИНФЛЯЦИЯ В СФЕРАХ ЭНЕРГИИ И ПИЩИ ОСТАВАЛАСЬ ВЫСОКОЙ"
С другой стороны, особенно во второй половине года инфляция в некоторых статьях услуг, чувствительных к условиям спроса, таких как рестораны-отели, развлечения-культура, пакетные туры, была более умеренной. Инфляция товарных групп, имеющих относительно низкую тенденцию к индексированию на основе прошлой инфляции, была ниже по сравнению с инфляцией услуг. Действительно, инфляция основных товаров, чувствительная к валютному курсу и условиям спроса, в первую очередь в отношении товаров длительного пользования, была более умеренной. Однако в товарной группе инфляция в сферах энергии и необработанных продуктов питания выделялась высоким уровнем.
В письме подчеркивается, что в группе энергии применение бесплатного использования 25 кубометров природного газа для домохозяйств в 2023 году оказало понижательное влияние на инфляцию, в то время как окончание этой практики в 2024 году оказало повышающее влияние на инфляцию. В письме сообщается, что в 2024 году, по сравнению с предыдущим годом, единственной основной статьей расходов, показавшей рост инфляции, является энергия, что связано с эффектом базы. В группе продуктов питания высокое влияние условий предложения и цены на свежие фрукты и овощи, которые находятся вне сферы влияния денежно-кредитной политики, в определенные месяцы значительно превышали сезонные нормы, что негативно сказалось на фактической инфляции и ожиданиях.
В письме подчеркивается, что в течение 2024 года ЦБ определил свою денежно-кредитную политику с учетом основной тенденции месячной инфляции и инфляционных ожиданий, чтобы обеспечить необходимую строгость, требуемую для предполагаемого процесса дезинфляции. В этом контексте в письме упоминается, что ЦБ, учитывая ухудшение инфляционного прогноза, повысил процентную ставку по политике с 45% в конце 2023 года до 50% в марте 2024 года. В письме также указано, что "ЦБ сохранил осторожную и жесткую денежно-кредитную политику в период с апреля по ноябрь и удерживал процентную ставку на уровне 50%. ЦБ снизил процентную ставку по политике на 250 базисных пунктов в декабре 2024 года и январе 2025 года, доведя ее до 45%. В этом решении основное влияние оказали условия спроса, поддерживающие снижение инфляции, а также улучшение в основной тенденции инфляции, поведении цен и ожиданиях. ЦБ применил различные макроэкономические меры в 2024 году с целью поддержать свою жесткую денежно-кредитную позицию и повысить эффективность денежного трансфера.
Регулирования, направленные на увеличение доли турецкой лиры в общем объеме депозитов и переход с валютных счетов на счета в турецкой лире, а также регулирования, направленные на кредитный рост, укрепили денежно-кредитный трансфер в этот период. Механизм трансфера был поддержан регулированием кредитного роста, что позволило избежать колебаний в спросе на кредиты. Кроме того, в качестве шага по упрощению была отменена регламентация по обеспечению ценных бумаг. Шаги, касающиеся ликвидной политики, также обеспечивают управление избыточной ликвидностью турецкой лиры в системе.
"РЕШИТЕЛЬНАЯ ПОЗИЦИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ СНИЗИЛА МЕСЯЧНУЮ ИНФЛЯЦИЮ"
В письме сообщается, что решительная позиция денежно-кредитной политики снизила основную тенденцию месячной инфляции через балансировку внутреннего спроса, реальную оценку турецкой лиры и улучшение инфляционных ожиданий, а также четко обозначила процесс дезинфляции.
В письме указано, что основной целью и приоритетом ЦБ является обеспечение ценовой стабильности. "Денежно-кредитная политика будет сформирована в соответствии с этой целью. Процентная ставка по недельным репо-аукционам останется процентной ставкой по политике. Жесткая денежно-кредитная политика будет продолжаться до тех пор, пока не будет достигнуто устойчивое снижение инфляции и ценовая стабильность. В предстоящий период процентная ставка по политике будет определяться с учетом фактической инфляции, основной тенденции и ожиданий, чтобы обеспечить необходимую строгость, требуемую для предполагаемого процесса дезинфляции. В случае явного и устойчивого ухудшения инфляции будут эффективно использоваться инструменты денежно-кредитной политики. В случае развития событий на кредитных и депозитных рынках, отличающихся от ожидаемого, механизм денежного трансфера будет поддержан дополнительными макроэкономическими мерами."
В письме говорится: "Условия ликвидности будут внимательно отслеживаться, и инструменты стерилизации будут эффективно использоваться." Подчеркивается, что при жесткой денежно-кредитной политике и сильной координации политики ожидается, что инфляция постепенно приблизится к среднесрочной цели в 5%. В письме также указано, что "Ожидается, что инфляция с вероятностью 70% в конце 2025 года составит 24% (в диапазоне от 19% до 29%), в конце 2026 года составит 12% (в диапазоне от 6% до 18%), а в конце 2027 года составит 8% (в диапазоне от 2% до 14%).
Elbette, metni Rusça'ya çevirebilirim. İşte çeviri:
```html
Ожидания инфляции и ценовое поведение демонстрируют тенденцию к улучшению, однако продолжают оставаться рискованным фактором с точки зрения процесса дезинфляции. Жесткость инфляции в сфере услуг, превышающая прогнозы, также рассматривается как рискованный фактор. Цены на продукты питания и сырьевые товары, геополитические события, неопределенности в глобальной экономике и торговой политике продолжают поддерживать риски инфляции.
В письме, в котором подчеркивается важность координации денежно-кредитной и фискальной политики в процессе дезинфляции, сообщается, что предположения о государственных политиках, которые были конкретизированы в Программе среднего срока (OVP, 2025-2027), отражены в прогнозах инфляции Центрального банка Турции (TCMB). В письме говорится: "В 2025 году ожидается, что управляемые/направляемые цены, а также корректировки зарплат и налогов будут определены в рамках целей OVP, и фискальная политика будет поддерживать борьбу с инфляцией." Также были использованы следующие выражения: "С другой стороны, в среднесрочной и долгосрочной перспективе необходимо продолжать структурные реформы, которые снизят жесткость и волатильность инфляции, а также укрепить меры, направленные на увеличение производственных мощностей, что положительно скажется на ценовой стабильности и, следовательно, на общественном благосостоянии. В этом контексте TCMB продолжит свои усилия по анализу структурных факторов, разработке соответствующих политических предложений и повышению осведомленности среди заинтересованных сторон и общественности о важности борьбы с инфляцией. Развитие инфляции и денежно-кредитной политики, а также наши среднесрочные прогнозы подробно рассматриваются в 'Отчете об инфляции 2025 года-I', опубликованном на нашем сайте 7 февраля, и в документе 'Денежно-кредитная политика 2025 года', который более подробно объясняет денежно-кредитную политику, которая будет применяться для достижения цели по инфляции в краткосрочной и среднесрочной перспективе.
```
Eğer başka bir isteğiniz varsa lütfen belirtin!